Een nieuwe AI-assistent uit China veroorzaakte dinsdag een enorme opleving van de beurskoers van Prosus. Het Chinese technologiebedrijf Tencent – waarin Prosus een groot belang heeft – is eigenaar de AI-tool en koerste op de beurs ook flink hoger. De koersreactie onderstreept hoe sterk Prosus nog altijd verbonden is met Tencent.
De aanleiding was de lancering van WorkBuddy, een nieuwe digitale assistent van Tencent. Het AI-systeem kan taken uitvoeren zoals documenten analyseren, informatie verzamelen of afspraken organiseren. Volgens analisten die Tencent volgen kan dit soort toepassingen een volgende fase in de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie markeren.
De Amsterdamse investeringsmaatschappij Prosus ontleent een groot deel van haar waarde aan het belang in het Chinese technologieconcern. Dat belang alleen al is momenteel meer waard dan de totale beurswaarde van Prosus. Wanneer Tencent stijgt, beweegt Prosus vrijwel automatisch mee (zie onderstaande grafiek).
Koers Prosus volgt al jaren het verloop van Tencent
Bron: Bloomberg. Betreft het totaalrendement inclusief herbelegd dividend in euro’s. Startpunt: 10 maart 2023 = 100 procent.
Van antwoorden geven naar werk uitvoeren
Het afgelopen jaar werd kunstmatige intelligentie vooral bekend door chatdiensten, denk aan ChatGPT, Gemini en Mistral, die vragen beantwoorden of teksten schrijven. Nieuwe systemen zoals WorkBuddy proberen een stap verder te gaan.
In plaats van alleen informatie te geven, kunnen ze ook taken uitvoeren. Een gebruiker kan bijvoorbeeld vragen om een rapport samen te stellen, documenten samen te vatten of verschillende bronnen te vergelijken. De software probeert vervolgens zelf de stappen te doorlopen die daarvoor nodig zijn.
Gebouwd op snel groeiende technologie
WorkBuddy is gebaseerd op OpenClaw, een stuk software dat eind vorig jaar werd ontwikkeld door de Oostenrijkse programmeur Peter Steinberger. De software is vrij toegankelijk, waardoor ontwikkelaars overal ter wereld ermee kunnen experimenteren en er nieuwe toepassingen mee kunnen bouwen.
Het project groeide in korte tijd uit tot een van de populairste nieuwe projecten op GitHub, een website waar programmeurs software delen. Vooral in China werd de technologie snel opgepikt.
In verschillende technologiecentra proberen lokale overheden inmiddels bedrijven aan te trekken die met dit soort AI-assistenten werken. Chinese bedrijven die toepassingen ontwikkelen kunnen bijvoorbeeld subsidies krijgen.
Waarom Tencent hierin investeert
Voor Tencent past WorkBuddy in een bredere strategie. Het bedrijf bezit met WeChat een van de grootste apps ter wereld. In China gebruiken honderden miljoenen mensen die app dagelijks om te chatten, te betalen, boodschappen te doen of diensten te regelen.
Als zulke digitale assistenten in WeChat worden geïntegreerd, kan een gebruiker straks met één opdracht verschillende dingen tegelijk regelen: een reis plannen, een vlucht boeken, een hotel reserveren en een taxi naar het vliegveld bestellen.
Volgens analisten ligt precies daar de kracht van Tencent. Het bedrijf heeft al een enorm netwerk van diensten en gebruikers. Nieuwe technologie kan daardoor relatief snel bij een groot publiek terechtkomen.
Prosus en de korting op Tencent
De lancering van WorkBuddy zorgde ervoor dat beleggers optimistischer werden over de groeikansen van Tencent. Het aandeel steeg tijdens de handel in Hongkong zo’n 7 procent. Omdat Prosus een groot deel van Tencent bezit, werkte die stijging meteen door op de Amsterdamse beurs.
Voor beleggers is Prosus dan ook een enigszins merkwaardig aandeel. Het grootste deel van de waarde van het bedrijf komt voort uit het belang in Tencent. Nog altijd wordt Prosus op de beurs aanzienlijk lager gewaardeerd dan de optelsom van zijn belangen.
Momenteel bedraagt de zogenoemde korting op de intrinsieke waarde ongeveer 35 procent. De beurswaarde van Prosus ligt daarmee zelfs onder de waarde van het Tencent-belang dat de Amsterdamse investeerder bezit (zie onderstaande grafiek).
Hardnekkige korting in aandeel Prosus
Bron: website Prosus, Bloomberg. Prosus kent een gebroken boekjaar dat loopt tot 31 maart. Bedragen per aandeel. Berekening VEB. Behalve in Tencent heeft Prosus ook geïnvesteerd in enkele andere (niet-)beursgenoteerde bedrijven, waaronder Delivery Hero, iFood, Meituan en Swiggy.
Prosus probeert die kloof al lange tijd te verkleinen. Zo koopt het bedrijf regelmatig eigen aandelen in om de koers te ondersteunen.
Toch blijft de korting bestaan. Beleggers wijzen er onder meer op dat Prosus ook belangen heeft in andere bedrijven, zoals maaltijdbezorger Delivery Hero en verschillende technologieplatforms in India (waaronder PayU) en Latijns-Amerika (zoals iFood en Despegar). Die bedrijven genereren inmiddels gezamenlijk op eigen kracht een positieve vrije kasstroom. Tegelijkertijd zijn veel van deze investeringen moeilijker te waarderen dan een beursgenoteerd bedrijf als Tencent.
Voor beleggers in Amsterdam was de les dinsdag in elk geval duidelijk. Hoe internationaal Prosus zich ook probeert te positioneren, de waarde van het bedrijf wordt nog altijd in belangrijke mate bepaald door één onderneming: Tencent.